Buy
Original-Research: ad pepper media International N.V. - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ad pepper media International N.V.
Unternehmen: ad pepper media International N.V. ISIN: NL0000238145
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 23.10.2023
Kursziel: 3,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,50 auf EUR 3,00.
Zusammenfassung:
ad pepper media (APM) hat vorläufige Zahlen für das dritte Quartal
vorgelegt, die unter den Vorjahreszahlen lagen, aber in etwa unsere
Prognosen erfüllten. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 9% auf €5,4 Mio.
und das EBITDA fiel um 75% auf €101 tsd. Das EBITDA für Q3 war das erste
positive Quartalsergebnis in diesem Jahr und zeigt die positiven
Auswirkungen der eingeleiteten Kosteneinsparungen. APM erwartet für Q4
einen niedrigeren Umsatz im Jahresvergleich und ein positives EBITDA. In
Anbetracht der schwachen makroökonomischen Kennzahlen in den
APM-Schlüsselmärkten Deutschland und Großbritannien rechnen wir nicht mehr
mit einer Erholung des Umsatzes und des Ergebnisses im vierten Quartal und
haben unsere Prognosen gesenkt. Wir gehen davon aus, dass der Haupttreiber
des Aktienkurses der geplante Kauf eines >50%-Anteils an solute und die
anschließende Konsolidierung des Unternehmens sein wird. Die Übernahme
würde den Umsatz von APM mehr als verdoppeln und einen führenden
börsennotierten Akteur im Bereich Performance Marketing und digitale
Marktplätze (Preisvergleiche) schaffen. Ein aktualisiertes DCF-Modell, das
die geplante Konsolidierung von solute noch nicht berücksichtigt, führt zu
einem neuen Kursziel von €3,00 (bisher: €3,50). Wir bestätigen unsere
Kaufempfehlung.
First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 3.50 to EUR 3.00.
Abstract:
ad pepper media (APM) has reported preliminary Q3 figures, which were below
the prior year figures, but roughly met our forecasts. Revenue declined 9%
y/y to €5.4m, and EBITDA fell 75% to €101k. Q3 EBITDA was the first
positive quarterly EBITDA figure this year and shows the positive effects
of initiated cost savings. APM is guiding towards lower Q4 revenue y/y and
positive EBITDA. Given weak macroeconomic KPIs in APM's key markets Germany
and UK, we no longer expect a rebound in revenue and earnings in Q4 and
have lowered our forecasts. We believe that the main share price driver
will be the planned purchase of a >50% stake in solute and the subsequent
consolidation of the company. The deal would more than double APM's revenue
and create a leading listed player in performance marketing and digital
marketplaces (price comparison). An updated DCF model, which does not yet
factor in the planned solute consolidation, yields a new price target of
€3.00 (previously: €3.50). We confirm our Buy recommendation.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/27927.pdf
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First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
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web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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