Aroundtown SA (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen
Original-Research: Aroundtown SA - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Aroundtown SA
Unternehmen: Aroundtown SA
ISIN: LU1673108939
Anlass der Studie: Q1-Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
seit: 02.06.2023
Kursziel: €3,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ellis Acklin
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,50.
Zusammenfassung:
AT begann das Jahr positiv mit Q1-Ergebnissen, die leicht über der Guidance
für 2023 lagen (FFO 1: €300 Mio. bis €330 Mio.). Das Management warnte
jedoch, dass in den kommenden Quartalen die höher verzinsten Perpetual
Notes und die steigenden Finanzierungskosten mit mehr Bankschulden einen
größeren Einfluss haben werden. Der Dreimonatsbericht entsprach unserer
Prognose. Das LFL-Mietwachstum von 3,5% wurde von den Segmenten Büro- und
Wohnimmobilien angeführt. Die liquiden Mittel stiegen auf über €3 Mrd. (~20
% der Schulden), dank weiterer €460 Mio. aus abgeschlossenen Verkäufen im
ersten Quartal, die AT den Rückkauf von Unternehmensanleihen im Wert von
€710 Mio. mit einem Abschlag ermöglichten. Wir stufen die AT1-Aktie
weiterhin mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von €3,50 ein. Die
Märkte haben praktisch alle Vermieter auf die Leverage-Strafbank gesetzt,
und die AT1-Aktie hat trotz der Fortschritte bei den Entschuldungsmaßnahmen
stark nachgegeben. Wir gehen davon aus, dass die Verunsicherung der Anleger
gegenüber dem Immobiliensektor kurzfristig anhalten wird.
First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.50 price target.
Abstract:
AT started the year on a positive note with Q1 results tracking slightly
ahead of 2023 guidance (FFO 1: €300m to €330m). However, management
cautioned that the upcoming quarters will see a greater impact from the
reset perpetual notes and higher financing expenses with more bank debt.
Reporting was close to FBe. LFL rental growth of 3.5% was led by the office
and residential segments. Cash and liquid assets topped €3bn (~20% of
debt), thanks to another €460m in closed Q1 disposals, which allowed AT to
repurchase €710m in bonds at a discount. We remain Buy-rated on AT1 shares
with a €3.5 TP. The markets have placed virtually all landlords in the
leverage 'sin bin', and AT1 shares have sold off sharply despite progress
with its deleveraging measures. We reckon investor ennui over the property
sector will persist over the near term.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/27139.pdf
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First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
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web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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