2G Energy AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Hinzufügen
Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG
Unternehmen: 2G Energy AG
ISIN: DE000A0HL8N9
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Hinzufügen
seit: 20.11.2020
Kursziel: 90 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 24.09.2020: Herabstufung von Hinzufügen auf Reduzieren
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf ADD herauf und erhöht das Kursziel von EUR 70,00 auf EUR 90,00.
Zusammenfassung:
2G Energy hat im dritten Quartal ein sehr starkes Umsatz- (+34% J/J) und
Gesamtleistungswachstum gezeigt (+20%) und damit unsere Erwartung leicht
übertroffen. Auch das EBIT wuchs kräftig (+33%). Der Auftragseingang legte
um 3% J/J auf €123 Mio. zu und sichert die Auslastung bis zum Ende des 2.
Quartals 2021. Wir halten es nach wie vor für möglich, dass 2G den oberen
Rand der Guidance erreicht, allerdings sind die Risiken für
Projektverzögerungen durch das Wiedererstarken der Pandemie und der
Verschärfung der Gegenmaßnahmen in vielen Ländern gestiegen. Daher bleiben
wir für 2020 bei unserer Prognose, die ungefähr in der Mitte der Guidance
liegt. 2G hat einen ersten Ausblick auf 2021 gewagt und eine
Umsatzbandbreite von €240 - €260 Mio. angekündigt. Wir halten dies für
einen sehr vorsichtigen Ausblick und bleiben bis auf weiteres bei unserer
Umsatzprognose von €270 Mio. Mittelfristig zeichnet sich für uns immer
klarer ab, dass Deutschland Gefahr läuft, durch den kombinierten Atom- und
Kohleausstieg bei der Grundlast in eine Stromversorgungslücke
hineinzulaufen. Wir sehen die Einführung des sogenannten 'Südbonuses' im
neuen KWK-Gesetz als implizites Eingeständnis, dass insbesondere
Süddeutschland zusätzliche grundlastfähige Kapazitäten benötigt. Dezentrale
Kraft-Wärme-Kopplungsanlagen, wie 2G sie herstellt, sind eine der wenigen
schnell umsetzbaren und preisgünstigen Möglichkeiten, die drohende
Stromlücke abzuwenden. Daher erhöhen wir unsere mittelfristigen
Schätzungen. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von
€90 (bisher: €70). Wir stufen die Aktie von Reduzieren auf Hinzufügen hoch.
First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal upgraded the stock to ADD and increased the price target from EUR 70.00 to EUR 90.00.
Abstract:
In the third quarter, 2G Energy showed very strong growth in sales (+34%
y/y) and overall output (+20%) and thus slightly exceeded our expectations.
EBIT also grew strongly (+33%). Incoming orders rose by 3% y/y to €123m and
will ensure good capacity utilisation until the end of the 2nd quarter of
2021. It is still possible that 2G will reach the upper end of guidance,
but there is a risk of project delays due to the resurgence of the pandemic
and tightening of countermeasures in many countries. We therefore stick to
our forecast for 2020 which is approx. in the middle of guidance. 2G has
given a first outlook for 2021 and announced a revenue range of €240 -
€260m. We consider this to be a very cautious outlook and stick to our
sales forecast of €270m for the time being. It is becoming increasingly
clear to us that Germany risks running into a base load power supply
shortage in the medium term due to the combined nuclear and coal phase-out.
We see the introduction of the so-called 'south bonus' in the new German
CHP Act as an implicit admission that southern Germany in particular needs
additional base load capacity. Distributed combined heat and power plants,
such as those manufactured by 2G, are one of the few inexpensive options
that can be implemented quickly to avert the looming power shortage. We
therefore increase our medium-term estimates. An updated DCF model results
in a new price target of €90 (previously: €70). We upgrade the stock from
Reduce to Add.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/21865.pdf
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First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
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web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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