Schloss Wachenheim AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen
Original-Research: Schloss Wachenheim AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Schloss Wachenheim AG
Unternehmen: Schloss Wachenheim AG
ISIN: DE0007229007
Anlass der Studie: Q3 2021/22 Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
seit: 17.05.2022
Kursziel: €25,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes, CFA
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 27,00 auf EUR 25,00.
Zusammenfassung:
In Q3 21/22 blieben Umsatz und Absatz mit €70,9 Mio. (FBe: €74,6 Mio.; Q3
20/21: €71,1 Mio.) bzw. 43,2 Mio. Flaschen (Q3 20/21: 43,4 Mio. Flaschen)
nahezu unverändert, während das EBIT bei €-0,1 Mio. (FBe: €0,3 Mio.; Q3
20/21: €1,2 Mio.) lag. Die Ergebnisse lagen unter unserer Prognose, vor
allem wegen eines 8,7 %igen Volumenrückgangs in Ostmitteleuropa. Dies ist
zum Teil auf ein sehr starkes Vergleichsquartal zurückzuführen, aber auch
auf die nachlassende Kaufkraft der Verbraucher angesichts der sich
beschleunigenden Inflation. Das Ausmaß und die Dauer der Auswirkungen des
Krieges in der Ukraine und weiterer Probleme in der Lieferkette auf die
Inflation und die Käufe der Verbraucher von Schloss Wachenheim-Produkten
sind schwer abzuschätzen. Wir stellen jedoch fest, dass das Management die
Prognose für das Gesamtjahr 2021/22 für das EBIT und den Nettogewinn vor
Minderheiten in Höhe von €26 bis €28 Mio. bzw. €18,5 bis €20,5 Mio.
beibehalten hat. Diese Zahlen wurden im Februar bei der Vorlage der Q2
21/22-Ergebnisse von zuvor €24,0 Mio. bis €26 Mio. bzw. €17,0 Mio. bis
€19,0 Mio. nach oben korrigiert. Wir haben unsere Prognosen sowohl für
2021/22 (bei Beibehaltung der Managementprognose) als auch für 2022/23
gesenkt, sind jedoch der Ansicht, dass die Aktie im Verhältnis zu den
mittelfristigen Erholungsaussichten unterbewertet ist. Wir behalten unsere
Kaufempfehlung bei, senken jedoch das Kursziel auf €25,00 (zuvor: €27,00).
First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 27.00 to EUR 25.00.
Abstract:
Q3 21/22 sales and volume were nearly flat at €70.9m (FBe: €74.6m; Q3
20/21: €71.1m) and 43.2m bottles (Q3 20/21:43.4m bottles) respectively,
while EBIT came in at €-0.1m (FBe: €0.3m; Q3 20/21: €1.2m). The results
were below our forecast mainly because of an 8.7% fall in volume in East
Central Europe. This was occasioned mainly by a very strong comparator
quarter, but also by deteriorating consumer sentiment. The extent and
duration of the impact of the war in Ukraine and wider supply chain issues
on inflation and consumers' purchases of Schloss Wachenheim products are
hard to gauge. However, we note that management has maintained full-year
2021/22 guidance for EBIT and net profit before minorities of €26m-€28m and
€18.5m-€20.5m respectively. These figures were revised up in February at
the time of the Q2 21/22 results from previous numbers of €24m-€26m and
€17.0m-€19.0m respectively. We have trimmed our forecasts for both 2021/22
(while remaining within management guidance) and 2022/23, but believe the
share is undervalued relative to medium term recovery prospects. We
maintain our Buy recommendation but lower the price target to €25.00
(previously: €27.00).
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24211.pdf
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First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
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web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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