BUY
|
Original-Research: Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA - from NuWays AG
Classification of NuWays AG to Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA
Q3 prelims better than expected / CL chances rising; Chg. BVB released a strong Q3 prelims., showing sales growth of 52% yoy to € 149m (eNuW: € 134m) as well as an EBITDA of € 29.6m (eNuW: € 24.3m; prior year: € -1.8m), implying a strong 19.9% margin. The strong improvements are largely explained by the increased number of games (Q3 24/25: 18 vs Q3 23/24: 13), resulting in almost a doubling of match operation sales (+90% to € 20.3m) and strongly increased sales from TV marketing (+69% to € 64.5m). While advertising showed comparably steady growth of 14% to € 40.6m, sales from merchandising (+81% to € 9.8m) and conference, catering and others (+59% to € 13.6m) also showed stellar growth driven by the favorable calendar due to the new UCL format (4 more games). Also, the departure of Donyell Malen allowed for increased transfer income (+110% to € 12.6m). While this also drove personnel expenses (+22% to € 81m), as more games unlock more variable payments to players, BVB benefitted from operating leverage, visible in the disproportionate cost growth. Given stable D&A of € 23.8m, Q3 preliminary EBIT came in at € 5.8m. Importantly, BVB is now also performing on the pitch. Since a 2-0 loss against direct competitor Leipzig in March, BVB managed to win 6 out of their last 7 Bundesliga matches. Thanks to this streak, BVB jumped from 11th to 5th position and reduced the gap to the crucial top-4 (UCL qualification) from 10 points to only 1. With only one game to go and direct competitors Freiburg (4th) and Frankfurt (3rd) facing each other, we regard BVB’s chances as good to gain a top-4 finish, especially as the team is playing already relegated Kiel at home. Here is what needs to happen for BVB to reach that crucial position. Option 1: If BVB vs Kiel ends in a draw, Frankfurt must beat Freiburg, and BVB qualifies for UCL. Option 2: If BVB wins by a margin of 1 goal, they need either a Frankfurt win, a draw or a Freiburg win with a margin of 2+ goals. Option 3: If BVB wins by a margin of 2+ goals, they are qualified, no matter what happens in Freiburg (only unlikely exception: BVB wins by 2 and Freiburg wins by 1 and scores 4 goals more than BVB) We hence upgrade BVB’s chances of reaching the UCL to 90% (old: 10%), explaining our raised estimates and reiterate BUY with an unchanged € 5.20 PT based on DCF. You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32554.pdf For additional information visit our website: https://www.nuways-ag.com/research-feed Contact for questions: NuWays AG - Equity Research Web: www.nuways-ag.com Email: research@nuways-ag.com LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/nuwaysag Adresse: Mittelweg 16-17, 20148 Hamburg, Germany ++++++++++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++
The EQS Distribution Services include Regulatory Announcements, Financial/Corporate News and Press Releases. |
||||||||||||||||||||
2134662 12.05.2025 CET/CEST
P R O D U C T S U G G E S T I O N S
Die hier dargestellten Informationen wurden von unserem Content-Partner EQS-Group bereitgestellt. Urheber4 der Nachricht ist der jeweilige Emittent, das die Nachricht betreffende Unternehmen, ein Publikationsdienstleister (Presse- oder Informationsagentur), welche(r) den Distributionsservice3 der EQS nutzt, um Unternehmensnachrichten an Aktionäre, Investoren, Anleger oder Interessenten zu übermitteln. Die Originalpublikationen sowie weitere Unternehmensrelevante Informationen finden Sie auf eqs-news.com.
Die Informationsangebote die Sie abrufen können, stellen keine Anlageberatung dar. Die Vorstellung unserer Kooperationspartner, bei denen die Umsetzung von Anlageentscheidungen je nach individuellem Risikoprofil möglich wäre, liegt allein im Ermessen desjenigen, der den Service in Anspruch nimmt. Wir stellen ausschließlich Unternehmen vor, von denen wir überzeugt sind, dass Leistungsangebot und Kundenservice anspruchsvollen Anlegern gerecht werden.
Sollten Sie Hebelprodukte in Erwägung ziehen, machen Sie sich zuvor mit den typischen Eigenschaften der Finanzinstrumente vertraut. Nehmen Sie sich die Zeit, den Risikogehalt der geplanten Investition m Vorfeld einer Anlageentscheidung zu bestimmen. Bedenken Sie, dass bei Hebelprodukten auch ein Totalverlust nicht ausgeschlossen werden kann.
Für Einsteiger in die Materie bieten wir sowohl in der Weiterbildungs- als auch in der Tools-Sektion verschiedene Möglichkeiten an, über die Sie theoretische Kenntnisse und praxisnahe Erfahrungen trainieren und somit Ihre Fertigkeiten verbessern können. Das Angebot reicht von der Teilnahme an Webinaren bis hin zum persönlichen Mentoring. Der Bereich wird kontinuierlich erweitert.
1 Lab Features sind in der Regel Funktionalitäten, die aus der Ideenschmiede der Anleger-Community heraus entstehen. Im frühen Stadium handelt es sich dabei um experimentelle Funktionalitäten, deren Entwicklungsprozess maßgeblich durch Nutzung und daraus abgeleiteten Feedback seitens der Community bestimmt wird. Bei der Einbindung externer Services oder Funktionalitäten kann die Funktionsweise nur soweit gewährleistet werden, wie die einzelnen Prozesselemente wie bspw. Schnittstellen miteinander interagieren.
2 Die genannten Finanzprodukte sind mit hohen Risiken und Schließen die Möglichkeit eines Totalverlustes nicht aus.
3 Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
4 Vom Urheberrecht erfasst sind Bild-, Logo-, Markenrechte sowie über die News übermitteltes Bildmaterial. Für in die Nachrichten eingebettete Inhalte Dritter, Verlinkungen zu externen Seiten oder Dokumenten ist der Ersteller der Publikation verantwortlich.